अच्छा एकाधिकार स्टॉक बनाम खराब एकाधिकार स्टॉक

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अच्छा एकाधिकार स्टॉक बनाम खराब एकाधिकार स्टॉक

आम धारणा के विपरीत, सभी एकाधिकार स्टॉक जोखिम मुक्त निवेश नहीं हैं।

जुलाई 2021 में, हमने आपका परिचय इनसे कराया था शीर्ष 4 कंपनियां जो मजबूत एकाधिकार हैं. तब से, हमने . के बारे में लिखा है कुछ और एकाधिकार या निकट-एकाधिकार स्टॉक.

शेयरों के साथ, इन लेखों ने खराब (या जोखिम भरा) एकाधिकार शेयरों के विचार की व्याख्या की।

आम धारणा के विपरीत, सभी एकाधिकार स्टॉक जोखिम मुक्त निवेश नहीं हैं। इसके बजाय, कुछ अकेले ही आपके पोर्टफोलियो के रिटर्न को नीचे खींच सकते हैं।

भारत में दो प्रसिद्ध एकाधिकार के शेयर मूल्य चार्ट देखें: कोल इंडिया और नेस्ले।

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कोल इंडिया दुनिया में कोयले का सबसे बड़ा उत्पादक है। वित्तीय वर्ष 2021 में, यह भारत में कुल कोयला उत्पादन का 83% हिस्सा था।

दूसरी तरफ नेस्ले है। इसकी छतरी में सेरेलैक है। यह बेबी फ़ूड सेगमेंट में मार्केट लीडर (96.5% मार्केट शेयर) है।

एकाधिकार होने के बावजूद, कोल इंडिया के शेयर जो कभी 350 रुपये (2010 में) पर कारोबार करते थे, अब 186 रुपये पर कारोबार कर रहे हैं। नेस्ले के शेयरों में 2010 से 600% से अधिक की वृद्धि हुई है।

तो कोई अच्छा एकाधिकार स्टॉक और खराब एकाधिकार स्टॉक के बीच अंतर कैसे करता है?

यहां कुछ बिंदु दिए गए हैं जो आपको ऐसा करने में मदद कर सकते हैं …

# 1 महंगे पीएसयू शेयरों से बचें

मुख्य रूप से, एक पीएसयू का उद्देश्य देश की सेवा करना है।

प्रतिस्पर्धी बढ़त होने के बावजूद, ये कंपनियां मुनाफे पर नहीं टिकती हैं।

एक उत्कृष्ट उदाहरण एयर इंडिया है।

अभिगम्यता का विस्तार करने के अपने मिशन में, कंपनी ने घाटे में चल रहे कई मार्गों का संचालन किया, जिनमें से कुछ में 30% से कम अधिभोग था। इससे उसकी किताबों पर भारी कर्ज आ गया।

इसी तरह, पीएसयू बैंक नेटवर्क विस्तार के लिए दूरदराज के क्षेत्रों में गैर-लाभकारी शाखाओं का निर्माण और संचालन करते हैं। यह समग्र लाभप्रदता को बाधित करता है।

सामाजिक दृष्टिकोण से पहुंच में आसानी प्रदान करना बहुत अच्छा है, लेकिन यह एक निवेशक के लिए रिटर्न उत्पन्न करने में बहुत कम करता है।

#2 सीमित/अनिश्चित विकास संभावनाओं वाले शेयरों से बचें

कंपनी के शेयर की कीमत मौजूदा मुनाफे की तुलना में भविष्य की लाभप्रदता पर अधिक निर्भर करती है। यह उपलब्ध विकास संभावनाओं की खोज पर बहुत अधिक निर्भर है।

एक उद्योग के भीतर बाजार की जगह को नियंत्रित करने से मजबूत विकास नहीं होता है। भारत हैवी इलेक्ट्रिकल्स लिमिटेड (भेल) के पिछले एक दशक के राजस्व और लाभ को देखें।

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भेल भारत में सबसे बड़ा बिजली उत्पादन उपकरण निर्माता है। यह उत्सर्जन नियंत्रण उपकरण व्यवसाय में भी मार्केट लीडर है।

हालांकि भेल इजारेदारों की सूची में शामिल है, लेकिन इसकी बिक्री वृद्धि कई वर्षों से नकारात्मक रही है।

पीएसयू होने से स्थिति और खराब हो जाती है। भेल को कीमतें बढ़ाने, अधिक संपर्क हासिल करने या लागत कम करने के लिए प्रोत्साहित नहीं किया जाता है।

आईटीसी जैसी निजी कंपनियों में भी ग्रोथ की अनिश्चितता देखी जा सकती है। FMGC और होटल उद्योगों में विविधता लाने के बाद भी, अधिकांश मुनाफा सिगरेट सेगमेंट से आता है।

यह खंड कराधान के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है और इस प्रकार विकास की अस्पष्ट संभावनाएं हैं।

इस अस्पष्टता के कारण, आईटीसी के शेयरों में पिछले कुछ वर्षों में मजबूत प्रदर्शन करने के बावजूद इतना अधिक बदलाव नहीं हुआ है।

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#3 उच्च सरकारी हस्तक्षेप वाले क्षेत्रों से बचें

जबकि सरकारी नीतियां कुछ एकाधिकार बनाने में मदद करती हैं, उच्च हस्तक्षेप कंपनी के संपूर्ण मूल्यांकन को बदल सकता है।

अक्टूबर 2021 में, रेल मंत्रालय ने आईआरसीटीसी को सुविधा शुल्क के रूप में एकत्रित राजस्व का 50% उसके साथ साझा करने के लिए कहा। अगले दिन फैसला पलट दिया गया।

लेकिन शेयर की कीमत में गिरावट आई क्योंकि निवेशकों ने आईआरसीटीसी पर सरकार के प्रभाव के स्तर को पहचाना।

एक और उदाहरण है हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स (एचएएल)में एकमात्र एकाधिकार कंपनी रक्षा क्षेत्र.

शेयर बाजार में अच्छा प्रदर्शन करने के बावजूद, कंपनी का भाग्य अत्यधिक सरकार पर निर्भर करता है।

एक अन्य उदाहरण कोल इंडिया है। जब सरकार ने निजी क्षेत्र द्वारा कोयले के वाणिज्यिक खनन की घोषणा की तो कोल इंडिया के शेयरों पर भारी दबाव पड़ा। इससे कोयला क्षेत्र में सरकार का लंबा एकाधिकार समाप्त हो गया।

सरकार कर्मचारी समाप्ति को प्रतिबंधित करके, कार्यबल युक्तिकरण में बाधा डालकर सार्वजनिक उपक्रमों की लाभप्रदता को भी बाधित करती है।

#4 चक्रीय एकाधिकार से बचें

अन्य कंपनियों की तरह, एकाधिकार भी चक्रीय हो सकता है।

कोल इंडिया का ही उदाहरण लें।

यह दुनिया में कोयले का सबसे बड़ा उत्पादक है लेकिन पूरा कारोबार कोयले की खनन की मात्रा के अधीन है।

कोयला एक प्राकृतिक संसाधन है जिसमें खराब होने वाले भंडार हैं। आयातित कोयले की मात्रा भी खदान की आवश्यकता को प्रभावित करती है।

रूस-यूक्रेन युद्ध जैसी वैश्विक विसंगतियां भी ऐसी कंपनियों की लाभप्रदता (हालांकि इस मामले में सकारात्मक है) को प्रभावित करती हैं।

#5 मजबूत खाई वाली कंपनियों की तलाश करें

एक मजबूत आर्थिक खाई प्रतिस्पर्धियों से बाजार हिस्सेदारी की रक्षा करती है और दीर्घकालिक लाभप्रदता को बढ़ाती है।

एक उदाहरण: एशियन पेंट्स।

यह संगठित पेंट उद्योग में चार दशकों से बाजार में अग्रणी है। मजबूत वितरण चैनलों के साथ उत्पाद मिश्रण 17 देशों में इसकी वैश्विक उपस्थिति को पूरा करता है।

शुरुआती वर्षों में, कंपनी ने अपने उपभोक्ताओं की मांगों को इकट्ठा करने और उनकी पुष्टि करने के लिए प्रौद्योगिकी में भारी निवेश किया।

आज, कंपनी 97% सटीकता के साथ, किसी भी समय किसी भी आउटलेट में आवश्यक पेंट की मात्रा और रंग का अनुमान लगा सकती है।

इसे अपने निकटतम प्रतिस्पर्धियों से दुगने आकार के वितरण नेटवर्क के साथ मिलाना। इसने एक अगम्य खाई बनाई है।

कोई आश्चर्य नहीं कि आधे दशक में इसके शेयर की कीमत लगभग तीन गुना हो गई है।

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#6 स्पष्ट विकास पथ वाली कंपनियों की तलाश करें

यह बहुत आसान है – लाभ = राजस्व – लागत।

लाभदायक बने रहने के लिए, एक कंपनी को या तो राजस्व बढ़ाना होगा या लागत कम करनी होगी।

यह उत्पाद श्रेणी का विस्तार करके या उत्पादन प्रक्रिया को एकीकृत करके प्राप्त किया जा सकता है।

उदाहरण के लिए पिडिलाइट इंडस्ट्रीज को ही लें। इसका उत्पाद फेविकोल भारत में एडहेसिव का पर्याय है।

कंपनी फेविक्विक, डॉ. फिक्सिट, एम-सील और कई अन्य ब्रांडों के साथ अपनी उत्पाद श्रृंखला का विस्तार करती रही।

पिडिलाइट ने हॉबी आइडियाज लॉन्च किया, जो भारत की कला और शिल्प की पहली श्रृंखला है जो आयातित अधिक कीमत वाले उत्पादों के सस्ते विकल्प पेश करती है।

यह कंपनी की विकास के अवसरों का फायदा उठाने की इच्छा को दर्शाता है, जिससे यह एक निवेश योग्य विकल्प बन जाता है।

#7 एकाधिकार की तलाश करें जो मुनाफे के लिए तरसता है

ज्यादातर निजी कंपनियां मुनाफा कमाने के धंधे में हैं। जब कंपनी अच्छा रिटर्न देती है, तो आप एक निवेशक के रूप में पैसा कमाते हैं।

नेस्ले इंडिया एक आदर्श मॉडल पेश करती है।

नेस्ले के ब्रांड मैगी (इंस्टेंट नूडल्स) का कोई करीबी प्रतिस्पर्धी नहीं है। फिर भी, कंपनी उपभोक्ताओं के हमेशा विकसित होने वाले स्वाद के अनुरूप होने के लिए बाजार अनुसंधान में शामिल है।

यह स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि कंपनी बाजार हिस्सेदारी खोने या कम मार्जिन को स्वीकार करने के लिए तैयार नहीं है जो लंबे समय में इसकी लाभप्रदता को नुकसान पहुंचाती है।

तो क्या एकाधिकार अन्य कंपनियों की तरह ही हैं?

हां और ना।

उद्योग विश्लेषण, व्यापार क्षेत्र, आंतरिक मूल्य, वित्तीय स्थिरता, लाभ मार्जिन आदि जैसे सामान्य मानदंडों के अलावा, एकाधिकार का मूल्यांकन करते समय खंदक पर ध्यान केंद्रित करें।

खाई कई तरीकों से बनाई जा सकती है: लागत लाभ, पेटेंट, ब्रांड और लाइसेंस जैसी अमूर्त संपत्ति, स्विचिंग लागत, संचालन के कुशल पैमाने आदि।

एक प्रमुख पैरामीटर ऐसे खंदकों की मापनीयता को समझना है।

कुछ खाई सरकारी नीतियों जैसे बाहरी कारकों पर निर्भर करती हैं जो समय के साथ बदलती रहती हैं। इनमें निवेश करते समय इसे ध्यान में रखा जाना चाहिए।

खाई जितनी चौड़ी होगी, व्यापार उतना ही मजबूत होगा। यदि खाई कमजोर है, तो अंततः प्रतिस्पर्धा आ जाएगी, प्रतिफल नष्ट हो जाएगा, और बाजार हिस्सेदारी और मुनाफा छीन लिया जाएगा।

इसलिए, निवेश करने का एक स्मार्ट तरीका मजबूत खाई वाली कंपनियों को चुनना है।

हैप्पी इन्वेस्टमेंट!

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है। यह स्टॉक की सिफारिश नहीं है और इसे इस तरह नहीं माना जाना चाहिए।

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यह लेख से सिंडिकेट किया गया है इक्विटीमास्टर.कॉम

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